Beamte der Federal Reserve waren besorgt, dass der Arbeitsmarkt bis 2022 und einen Großteil des Jahres 2023 unhaltbar stark sei. Die Logik lautete, dass die Arbeitgeber um ein begrenztes Angebot an Arbeitskräften konkurrierten, was zu schnellen Lohnsteigerungen führte, die diese Unternehmen letztendlich dazu veranlassten, die Preise zu erhöhen, um ihre Arbeitskosten zu decken.
Aber anstatt den schnellen Beschäftigungszuwachs als Inflationsproblem zu betrachten, hat die Fed sie kürzlich angenommen.
Das liegt daran, dass die starke Neueinstellung mit einem erheblichen Anstieg des Arbeitskräfteangebots einhergeht. Die Zuwanderung ist viel stärker als erwartet Tausende Männer Und Frauen Insbesondere können die Arbeitskräfte manövriert werden und Unternehmen können Mitarbeiter einstellen, ohne dass die Konkurrenz um Mitarbeiter zu groß wird. Das Lohnwachstum war stark, aber nicht katastrophal, und die Inflation hat sich bei einer Reihe von Käufen abgekühlt, darunter auch bei Dienstleistungskategorien, die normalerweise empfindlich auf die Arbeitskosten reagieren.
Die am Freitag veröffentlichten Daten zeigten, dass viele dieser Trends anhielten. Im März gab es besonders viele Neueinstellungen, und die Löhne stiegen kräftig, gingen aber auf Jahresbasis weiterhin leicht zurück. Der durchschnittliche Stundenlohn stieg im letzten Monat im Vergleich zum Vorjahr um 4,1 Prozent, gegenüber 4,3 Prozent im Februar.
Gesamterwerbsbevölkerung Beteiligung Etwas höher, was bedeutet, dass die meisten Erwachsenen arbeiten oder Arbeit suchen, und Beschäftigung unter Die Zahl der im Ausland geborenen Arbeitnehmer nahm weiter zu – Einwanderer waren wahrscheinlich für einen Teil des soliden Beschäftigungswachstums verantwortlich.
Die Frage ist nun, wie lange die politischen Entscheidungsträger bereit sein werden, solch starke Neueinstellungen zu tolerieren, ohne befürchten zu müssen, dass die Verbrauchernachfrage, das Wirtschaftswachstum und die Inflation wieder anziehen. Die im März verzeichneten Beschäftigungszuwächse waren schneller, als die meisten Ökonomen für nachhaltig hielten, obwohl das Arbeitskräfteangebot zunahm.
Doch in jüngsten Reden äußerten die Zentralbanker vor allem ihre Zufriedenheit mit einem aktiven Arbeitsmarkt.
Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome H., sagte, der Arbeitsmarkt sei „stark, aber er richtet sich neu aus“. Sagte Powell Sprechen Sie diese Woche. Er wies darauf hin, dass laut Umfragen die Zahl der offenen Stellen gesunken sei und es für Arbeitgeber einfacher sei, neue Mitarbeiter einzustellen.
Ein ausgeglichener, aber starker Arbeitsmarkt ist eine gute Nachricht für die Zentralbank. Wenn es den Unternehmen gelingt, Arbeitskräfte einzustellen, bedeutet das, dass die Wirtschaft solide wachsen kann, ohne dass es zu einer Überhitzung und Inflation kommt. Das bedeutet, dass die Fed die Wirtschaft mit höheren Zinssätzen ein wenig unter Druck setzen kann – etwas, das sie tut, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen –, ohne auf die Bremse zu treten.
Tatsächlich ist die jüngste dramatische Verbesserung des Arbeitskräfteangebots ein wichtiger Grund dafür, dass die Fed eine „sanfte Landung“ durchführt, die den Arbeitsmarkt in Schwung bringt, ohne eine langsame und schmerzhafte Rezession auszulösen. Herr. Powell nannte die Einwanderung diese Woche als einen wichtigen Grund dafür, dass die Wirtschaft letztes Jahr die Wachstumserwartungen der Prognostiker übertroffen hat, ohne Inflation zu erzeugen.
wirklich, Der Preisanstieg hat sich abgekühlt Es endete bei 3,3 Prozent, ein Anstieg von 6,4 Prozent, obwohl die Verbraucherausgaben weiterhin die Prognosen übertrafen.
„Unsere Wirtschaft war und ist möglicherweise immer noch eine Kurzarbeit“, sagte Herr Powell sagte, aber die Einwanderung „zeigt, was wir uns gefragt haben, nämlich: ‚Wie konnte die Wirtschaft in einem Jahr um mehr als 3 Prozent wachsen? Hat ein externer Ökonom eine Rezession vorhergesagt?‘“
Doch selbst unter Berücksichtigung der schnelleren Einwanderung bleibt das derzeitige Tempo des Beschäftigungswachstums hoch, was die Zentralbanker möglicherweise beunruhigt, dass die Wirtschaft überhitzen könnte, wenn die Neueinstellungen in diesem Tempo anhalten.
Da die Einwanderung das Arbeitskräfteangebot erhöht, erwarten Ökonomen ein starkes Beschäftigungswachstum, ohne dass es zu einer Überhitzung der Wirtschaft kommt. Eine Analyse der Brookings Institution Kürzlich Schätzungen zufolge können Arbeitgeber in diesem Jahr 160.000 bis 200.000 Arbeitsplätze pro Monat schaffen, ohne dass das Risiko steigender Löhne und Inflation besteht. Ohne die ganze Einwanderung wären es 60.000 bis 100.000 gewesen.
Einige Zentralbankbeamte haben bereits in Frage gestellt, ob die Zentralbank die Zinsen in einer Zeit senken sollte, in der die Inflation hartnäckig ist und sich die Wirtschaft offenbar wieder erwärmt.
Die Zentralbankpolitiker deuten seit Monaten darauf hin, dass sie die Kreditkosten, die derzeit bei rund 5,3 Prozent liegen, bald senken könnten. Doch da die Inflation nach Monaten des Rückgangs einen Knackpunkt erreicht, nehmen die Anleger ihre Erwartungen, wann dies passieren könnte, immer weiter zurück. Erwarten Sie jetzt Erste Aktion nur im Juni oder Juli.
Neel Kashkari, Präsident der Federal Reserve Bank of Minneapolis, schlug vor, dass es sinnvoll wäre, die Zinssätze für den Rest des Jahres auf ihrem derzeit hohen Niveau zu belassen, wenn die Preiserhöhungen auch in dieser Woche anhalten. Herr. Obwohl Kashkari im Jahr 2024 nicht über die Politik abstimmen kann, sitzt er bei Tariffestsetzungssitzungen am Diskussionstisch.
„Wenn sich die Inflation weiterhin seitwärts bewegt, frage ich mich, ob wir diese Zinssenkungen durchführen sollten“, sagte Herr sagte Kashkari. Während eines Interviews Darin heißt es, dass die Wirtschaft „sehr viel Schwung“ habe, ebenso wie Renten und Investitionen.
