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FT-Redakteurin Roula Khalaf wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
In einem Wendepunkt, von dem Kryptowährungsbegeisterte darauf wetten, dass er neue Privatanleger und institutionelle Anleger auf den Markt locken wird, hat die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission die ersten börsengehandelten Spot-Bitcoin-Fonds genehmigt.
Eine führende US-amerikanische Wertpapieraufsichtsbehörde erlaubte die Notierung von 11 ETFs mit Sponsoren, die von etablierten Akteuren wie Fidelity und Invesco bis hin zu digital ausgerichteten Newcomern wie Grayscale und ArcInvest reichen.
Wenn BlackRock am Donnerstagmorgen an der Nasdaq die Eröffnungsglocke läutet, um für seinen iShares Bitcoin Fund zu werben, werden voraussichtlich die ersten Fonds, die in den USA eine besondere Steuerbehandlung genießen, an börsenähnlichen Börsen gehandelt.
Die Genehmigung erfolgt nach Monaten der Vorfreude und einem erbitterten Rechtsstreit. Es waren wilde 24 Stunden, in denen Hacker kurzzeitig die Kontrolle über das SEC-Konto auf der Social-Media-Plattform
Bitcoin wurde am Donnerstagmorgen um 3 Prozent höher bei rund 47.000 US-Dollar gehandelt, deutlich unter dem Höchststand von 69.000 US-Dollar, den es im November 2021 erreichte, aber jetzt fast dreimal so hoch wie der Tiefststand von 16.000 US-Dollar, den es im Dezember 2022 nach dem Zusammenbruch der unglückseligen Krypto-Börse FTX erreichte.
Während auf anderen Märkten Spot-Bitcoin-ETFs erhältlich sind, wird erwartet, dass die US-Zulassungen eine neue Ära für den äußerst beliebten und liquiden Krypto-Token einläuten werden. Institutionelle Anleger und Privatanleger in den USA können nun über ein reguliertes Produkt ein direktes Engagement in der Währung erzielen, ohne das Risiko eines Kaufs an unregulierten Börsen oder die hohen Kosten einzugehen, die mit ETFs verbunden sind, die in Bitcoin-Futures investieren.
„Dies ist ein großer Meilenstein, die Anerkennung von Bitcoin als groß angelegte traditionelle Investition“, sagte Zad Comair, CEO von Melanion Capital, dem ersten Unternehmen, das in der Europäischen Union einen Bitcoin-ETF auf den Markt gebracht hat. „Wir eröffnen.“ die Tür zur Wall Street.
Die Entscheidung markiert auch eine Kehrtwende der SEC. Die Regulierungsbehörde lehnt Spot-Bitcoin-ETFs seit fast einem Jahrzehnt mit der Begründung ab, dass Kryptowährungen anfällig für Manipulation und Betrug seien. Aber letztes Jahr hat Grayscale erfolgreich die Ablehnung eines früheren Spot-Bitcoin-Antrags durch Watchdog angefochten. Ein Bundesberufungsgericht entschied im August, dass das Urteil „willkürlich und willkürlich“ sei, was die SEC dazu veranlasste, ihre Position zu ändern.
Einige Krypto-Enthusiasten wetten, dass ETFs die Nachfrage nach digitalen Vermögenswerten erheblich steigern werden, obwohl einige ETF-Beobachter skeptisch sind, dass riesige Geldbeträge in die Produkte gepumpt werden. Als Broshares im Jahr 2021 den ersten Bitcoin-Futures-ETF auf den Markt brachte, machte er in zwei Tagen einen Umsatz von 1 Milliarde US-Dollar.
Verbraucherschutz- und Anlegergruppen haben jedoch gewarnt, dass die Bereitstellung des Produkts über ETFs Privatanleger dazu ermutigen könnte, Geld in einen Sektor zu investieren, der für wiederholte Skandale und massive Preisschwankungen bekannt ist.
Dennis Kelleher, Präsident von Better Markets, sagte, die Genehmigung sei „ein historischer Fehler, der nicht nur Krypto-Räuber auf Zehntausende Investoren und Rentner loslässt, sondern auch die Finanzstabilität untergräbt.“
SEC-Vorsitzender Gary Gensler versuchte in einer Erklärung, den Unterschied zu klären. „Obwohl wir heute die Notierung und den Handel einiger Spot-Bitcoin-ETP-Aktien genehmigt haben, befürworten oder befürworten wir Bitcoin nicht“, sagte er und forderte die Anleger auf, „sich der unzähligen Risiken bewusst zu sein, die mit Bitcoin und kryptobezogenen Produkten verbunden sind.“ .
Die am Dienstag auf dem X-Konto der SEC veröffentlichten Fehlinformationen ließen die Bitcoin-Preise täglich um 1,5 Prozent steigen, bevor sie um bis zu 3,4 Prozent fielen, nachdem die Regulierungsbehörde den Rekord korrigiert hatte.
Zins-ETFs ähneln alle einer direkten Investition in Bitcoin. Alle außer Grayscale, das seinen Bitcoin-Trust im Wert von 29 Milliarden US-Dollar in einen ETF umwandeln möchte, streben einen organischen Start an.
Unter den neuen ETF-Anbietern ist bereits ein Preiskampf ausgebrochen. BlackRock, Fidelity und andere Unternehmen aktualisierten Anfang dieser Woche ihre Unterlagen und kündigten Gebühren von weniger als 0,5 Prozent an, wobei viele versprachen, in den ersten Handelsmonaten vollständig auf Gebühren zu verzichten.
Grayscale-Chef Michael Sonnenschein sagte der Financial Times, dass sein Unternehmen seine Gebühr von 2 Prozent auf 1,5 Prozent gesenkt habe, aber keine weiteren Kürzungen plane. Als Übergang von einem bestehenden Produkt kommt GBTC „auf ganz andere Weise auf den Markt als andere ETF-Anbieter, die bei Null anfangen und ihre Produkte einfach auf den Markt bringen“, sagte er.
Cathie Wood von Ark – deren Firma ihre Gebühr von 0,21 Prozent erst sechs Monate nach der Einführung oder bis ihr ETF 1 Milliarde US-Dollar erreicht – einhebt, bezeichnete Bitcoin als „öffentliches Gut“ und sagte, sie sei damit zufrieden, das Produkt als Verlustbringer zu nutzen.
„Wir wollen sicherstellen, dass wir Zugang bieten und so zugänglich wie möglich sind“, sagte Wood der FT. „Wir streben dabei nicht danach, Gewinne zu maximieren. Wir haben andere aktiv verwaltete Produkte, die uns helfen.“
Abweichend von der üblichen ETF-Praxis verwenden die Fonds das Geld für die Ausgabe und Rücknahme neuer Anteile und nicht für Transaktionen mit ihrem Basiswert Bitcoin.
Die SEC hat fast ein Jahrzehnt lang gegen Spot-Bitcoin-ETFs gewettert, aber erst 2021 erlaubte sie dem ersten von vielen ETFs, Bitcoin-Futures zu halten, um Broshares auf den Markt zu bringen.
Nachdem Grayscale seine Klage eingereicht hatte, begannen namhafte ETF-Anbieter, ihre eigenen Anträge einzureichen, und die SEC begann mit ihnen zusammenzuarbeiten, um ihre Vorschläge zu verfeinern. In den letzten Monaten haben Emittenten dargelegt, wie sie Anleger vor Marktmanipulation schützen können, indem sie einige Finanzinstitute identifiziert haben, die Anteile ausgeben und zurückgeben und auf ein bargeldbasiertes Ausgabesystem umsteigen.
Die SEC sei „eine der skeptischsten Regulierungsbehörden der Welt und hat die Ziellinie erreicht und dies erkannt“, sagte Wood. „Sie wissen, dass hier viele Kriegstests stattfinden.“
Dieser Artikel wurde seit der Veröffentlichung geändert, um zu berücksichtigen, dass 11 ETFs notiert werden dürfen, nicht 10.
