(Bloomberg) – Chinesische Aktien krönten ihre größte wöchentliche Rallye seit 2008 mit einem Handelsausbruch, der die Shanghaier Börse überwältigte.
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Der CSI 300-Index für Large-Cap-Aktien stieg am Freitag um 4,5 %, womit sich die Wochengewinne auf 16 % beliefen. Dies spiegelt die Rally wider, die auf Chinas massive Konjunkturmaßnahmen während der globalen Finanzkrise folgte. Die Handelsaktivität sei so intensiv gewesen, dass es zu Störungen und Verzögerungen bei der Auftragsabwicklung gekommen sei, sagen mit der Angelegenheit vertraute Personen. Die Shanghaier Börse sagte, sie untersuche die Probleme, ohne näher darauf einzugehen.
Es war ein turbulentes Ende einer Woche, die Chinas 8,9 Billionen US-Dollar schweren Aktienmarkt nach Jahren der Verluste zu einem der Märkte mit der schlechtesten Wertentwicklung der Welt machte. Die chinesischen Behörden setzten am Dienstag lang erwartete geldpolitische Anreize frei, nachdem führende Politiker geschworen hatten, alles Notwendige zu tun, um den Immobilienmarkt anzukurbeln und den Konsum anzukurbeln.
Viele Details des chinesischen Konjunkturprogramms bleiben unklar und frühere Euphoriephasen wurden oft verwechselt, wobei Marktbeobachter sagen, dass die Angst, eine anhaltende Rallye zu verlieren, spürbar sei. Da Chinas Märkte nächste Woche wegen der Goldenen Woche geschlossen sind, könnten inländische Anleger befürchten, dass die Rallye anhalten könnte, wenn sie nicht in Hongkong sind, sagte David Chau, Stratege bei Invesco Asset Management.
„FoMO steht bei den Anlegern hoch im Kurs, da chinesische Aktien in den letzten drei Tagen um fast 10 % gestiegen sind“, sagte er. „Basierend auf historischen Bewertungen glauben wir, dass chinesische Aktien noch etwa 20 % Spielraum übrig haben.“
Chinesische Aktien stiegen in Hongkong um 3 % und beendeten damit ihre längste Siegesserie seit 2018. Der technologielastige ChiNext-Index stieg um einen Rekordwert von 10 %. Der Umsatz auf dem Festland stieg auf 1,4 Billionen Yuan (200 Milliarden US-Dollar) und erreichte trotz Handelsproblemen den höchsten Stand seit drei Jahren. Der Umsatz in Hongkong erreichte 445 Milliarden Hongkong-Dollar (57,2 Milliarden US-Dollar), den höchsten Stand seit Beginn der Aufzeichnungen. Unterdessen erholten sich in den USA notierte chinesische Unternehmen am Freitag im vorbörslichen Handel und waren bereit, ihre Gewinne bei Börseneröffnung auszubauen.
Chinas Staatsanleihen-Futures mit der längsten Laufzeit verzeichneten am Freitag ihre größten täglichen Verluste, da sich Anleger risikoreichen Anlagen in sichere Häfen zuwandten. Die Rendite 10-jähriger chinesischer Anleihen stieg um 5 Basispunkte auf 2,16 %.
Die Rallye traf auch mehrere große Hedgefonds in China, sagten mit der Angelegenheit vertraute Personen. Einige Unternehmen erlitten Verluste, als sie Index-Futures mit sogenannten Direktmarktzugangsstrategien leerverkauften und die Leute dazu aufforderten, nicht zu verraten, worüber sie sprachen. In einigen Fällen wurden die Verluste durch Wechselkursvolatilität noch verschärft, was es unmöglich machte, Bestände zu verkaufen, um die Margin-Anforderungen zu erfüllen, sagte eine andere Person.
Diese Woche veranlasste ein Wechsel der chinesischen Beamten den milliardenschweren Investor David Depper dazu, mehr von „allem“ zu kaufen, was mit dem Land zu tun hat. „Ich dachte, dass das, was die Fed letzte Woche getan hat, zu einer Lockerung der Geldpolitik in China führen würde, und ich wusste nicht, dass sie die großen Geschütze auffahren würden, wie sie es getan haben“, sagte er am Donnerstag in einem CNBC-Interview. „Wir haben etwas mehr Zeit und mehr chinesische Aktien.“
Die Richtlinien zur Wertpapieraufsicht stärkten das bereits bestehende Vertrauen im Markt und ermutigten Unternehmen, langfristige Investoren anzuziehen.
Die breite Rallye am Freitag wurde von 266 der 300 Mitglieder des CSI 300-Index unterstützt, darunter auch der Spirituosenhersteller Kweichow Moutai Co. und Batteriehersteller Contemporary Amperex Technology Co.
Aber chinesische Bankaktien beendeten die Rallye und fielen, als die Anleger die Auswirkungen eines von Bloomberg News gemeldeten Kapitalzuführungsplans in Höhe von 1 Billion Yuan (142 Milliarden US-Dollar) abwogen. China wolle die eingeworbenen Mittel vor allem durch die Ausgabe neuer spezieller Staatsanleihen bezahlen, heißt es in dem Bericht unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen.
Der Infusionsplan könnte zu einer Reduzierung der Eigenkapitalrendite um 56 Basispunkte führen, schrieben JPMorgan-Analysten, darunter Kathryn Lee, in einer Notiz. Ein Rückgang kann auch eine Abkehr von Sektoren widerspiegeln, die bei einem Marktrückgang als widerstandsfähiger gelten; Mit den höchsten Dividendenrenditen des Landes sind chinesische Banken für Anleger attraktiv, die auf der Suche nach stabilen Erträgen sind.
Einige Anleger suchen nach Anzeichen für weitere finanzielle Anreize, um die nächste Gewinnrunde anzukurbeln. „Wir können davon ausgehen, dass es auch zu finanziellen Aktivitäten kommen wird“, sagte Raymond Chen, Fondsmanager bei ZiZhou Investment Asset Management. „Es hinterlässt sicherlich viele Zyniker.“
Morgan Stanley gehört zu den China-Beobachtern, die nach und nach positiv eingestellt sind, ebenso wie die Strategin Laura Wang und ihre Kollegen, die einen kurzfristigen Anstieg des CSI 300-Index um 10 % sahen. Vor ein paar Tagen hat die Wall-Street-Bank ihre Bevorzugung von Onshore-Aktien gegenüber Onshore-Aktien aufgegeben, mit der Begründung, dass es keine unterstützenden Faktoren wie staatliche Übernahmen gebe.
Der Optimismus belastete andere asiatische Aktien in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt und verstärkte die Risikostimmung in der gesamten Region.
– Mit Hilfe von Winnie Hsu, Abhishek Vishnoi und Subrat Patnaik.
(Aktualisierungen zur Aufnahme quantitativer Hedgefonds in die achte Spalte.)
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